Максимум ликвидности.
Больше, чем вы ожидали

Цены первого уровня отражают только лучшие заявки на покупку и продажу, однако реальное качество исполнения зависит от доступного объема на нескольких ценовых уровнях. Недостаточная глубина приводит к проскальзыванию, частичному исполнению ордеров и задержкам, особенно в периоды высокой волатильности или при работе с крупными объемами. Глубокий агрегированный стакан позволяет брокерам обеспечивать более стабильное ценообразование и предсказуемое исполнение сделок.

Внутреннее сопоставление эффективно при сбалансированном и прогнозируемом клиентском потоке. Внешняя ликвидность становится критически важной в моменты направленного движения рынка или при росте риск-экспозиции. Гибридный подход позволяет брокеру интернализировать поток там, где это возможно, и автоматически выводить избыточный риск на внешний рынок, оптимизируя качество исполнения и управление рисками.

Сырые потоки ликвидности часто содержат запаздывающие, нерыночные или несогласованные котировки, что может привести к ошибочному ценообразованию и торговым спорам. Системы фильтрации нормализуют входящие данные, устраняя выбросы, синхронизируя временные метки и отдавая приоритет стабильным источникам. В результате клиенты получают исполнимые котировки, соответствующие реальной рыночной ситуации.

Каждый класс активов имеет собственную торговую специфику. Валютный рынок предполагает непрерывное ценообразование, цифровые активы часто характеризуются фрагментированными торговыми площадками, а фондовые инструменты требуют поставочного клиринга. Инфраструктура агрегации должна поддерживать различные модели кредитного плеча, логику ценообразования и сценарии исполнения, чтобы избежать операционных несоответствий и ошибок.

Внутреннее исполнение ордеров позволяет существенно снизить торговые издержки за счет сокращения внешнего хеджирования и комиссий поставщиков ликвидности. Однако при отсутствии должного контроля это может привести к росту экспозиции к токсичному или одностороннему потоку. Эффективная интернализация требует точного анализа клиентского потока, динамических лимитов риска и возможностей хеджирования в реальном времени.